注冊
登錄
獲得積分
農小蜂社群
小程序
忘記密碼 > 還沒有賬號? 點擊注冊 >
captcha
忘記密碼 > 還沒有賬號? 點擊注冊 >
captcha
已有賬號
captcha

《天風證券:雪榕生物(300511)食用菌龍頭業績保持增長,產能加速擴張》

天風證券 2021-04-12 14:38 1167 閱讀 3頁

事件:公司發布2020年年度報告,實現營業收入22.02億元,同比增長12.09%;歸母凈利潤2.47億元,同比增長12.22%;扣非歸母凈利潤2.39億元,同比增長14.11%。


保持食用菌生產龍頭地位,各大菇種均保持增長,小菇種增長迅速!


公司是我國產能最大的食用菌工廠化生產企業,2020年末,公司擁有上海、四川都江堰、吉林長春、山東德州、廣東惠州、貴州畢節、甘肅臨洮七大生產基地,在國外建成泰國生產基地,食用菌日產能達1325噸,位居全國之首。目前,金針菇依然是公司主要菇種,2020年營收達16.26億(占比74%),同比增長5.66%;小菇種增速值得關注:真姬菇營收達3.73億,同比增長28%,杏鮑菇營收達1.46億,同比增長60%。報告期內,公司實施了股權激勵計劃,本期股份支付費用達2866萬,成為管理費用增長幅度較大的主要因素,但是從長期來看,長效激勵機制有助于激發員工積極性,提升團隊凝聚力。


產能加速建設,公司市占率有望進一步提升


2021年,公司山東德州日產101.6噸金針菇項目第三期、山東杏鮑菇項目、甘肅生產基地二期(一期已經是目前西北最大的食用菌生產基地)預計建成投產。公司于2020年下半年啟動向特定對象發行股票項目,已獲得中國證監會同意注冊批復,該項目主要在安徽和湖北兩地加大杏鮑菇、金針菇的產能布局。建成滿產后,安徽雪榕杏鮑菇工廠化項目、湖北雪榕金針菇工廠化項目有望分別為公司增加杏鮑菇日產能100噸(對應近2900萬凈利潤)、金針菇日產能120噸(對應4500萬凈利潤)。產能的持續增加有望為公司市占率進一步提升、鞏固行業龍頭地位提供保障。


小包裝持續推進,深耕渠道,加固品牌形象


報告期內,公司小包裝產品占有率從此前10%提升至40%,公司通過精耕重點客戶KA(KeyAccount)渠道,加大對永輝超市等大型連鎖超市的鋪貨力度,強化雪榕線下品牌力;線上渠道方面,公司已入駐盒馬鮮生、每日優鮮、叮咚買菜等電商平臺。2021年3月,子公司與橙心優選簽署合同,擬共同出資1500萬元在上海設立合資公司,以預包裝生鮮肉制品為切入點,推動生鮮肉制品行業自動化、標準化、數字化建設,升級生鮮農產品供應鏈。此外,公司推出菇的棒、菇的脆兩種菌類蛋白零食,做出產業鏈延伸新嘗試,加深品牌形象。


此前我們預計公司21-22年的營業收入為31.20/39.33億元,歸母凈利潤為4.30/5.60億元,因公司產品價格上漲幅度或低于預期,我們略微下調此前盈利預測:預計公司2021-23年的營業收入為26.04/30.50/34.42億元;歸母凈利潤為2.77/3.29/3.84億元,同比增長12.16%/18.52%/16.76%。公司作為食用菌龍頭,產能擴張迅速,有望憑借強產品力、品牌力、渠道力加大市占率,維持買入評級。


  • 天風證券-雪榕生物(300511)食用菌龍頭業績保持增長,產能加速擴張-20210411.pdf
    704.1KB2021-04-12 14:39

推薦內容

  • 相關內容
暫無內容~
關注
我們
在線
客服
在線客服微信:nxf365
反饋
建議
數據
定制
研報
定制
99re66热这里只有精品3