注冊
登錄
獲得積分
農小蜂社群
小程序
忘記密碼 > 還沒有賬號? 點擊注冊 >
captcha
忘記密碼 > 還沒有賬號? 點擊注冊 >
captcha
已有賬號
captcha

《中原證券:登海種業(002041)公司點評報告-種植景氣度延續,主營業務量價齊升》

中原證券 2022-04-29 18:48 191 閱讀 5頁

登海種業(002041)


事件:公司發布了2021年年度報告的公告。


投資要點:


公司業績符合快報,Q4表現亮眼。2021年全年,公司實現營業收入11.01億元,較上年同期增長22.20%;歸母凈利潤2.33億元,同比增長128.33%;扣非后歸母凈利潤為1.84億元,同比增長292.94%;經營活動產生的現金流量凈額為3.65億元,基本每股收益為0.26元/股,加權平均凈資產收益率為7.79%。受益于商品糧玉米價格上升,農民種糧積極性提高,2021年公司玉米種子作為公司主要產品迎來量價齊升的階段。2021Q4公司業績在高基數下實現快速增長,實現單季度營業收入5.89億元,同比增長25.18%;歸母凈利潤1.16億元,同比增長166.18%。


玉米價格維持高位,行業景氣度延續。我國玉米下游應用最廣的是畜禽飼料,約占55%。2021年以來國內生豬產能快速恢復,截至2022Q1生豬存欄量為4.23億頭,仍維持在歷史相對高位,飼料用玉米的需求較為剛性,對玉米價格的高位運行形成支撐。疊加2022年3月地緣沖突事件的催化和全球糧價上行的環境下,進口玉米價格提高,具有替代性的小麥價格也大幅上漲,種植業產業鏈景氣度提升,眾多因素均對玉米價格形成利好。預計2022年下半年開始,國內生豬產能將逐步去化,隨著飼用玉米需求逐步減少,長期來看玉米價格繼續上行的空間有限。目前,我國已有部分企業獲得轉基因玉米的生物安全證書,隨著相關政策的密集出臺,生物育種技術的產業化應用逐步有序推進。待生物育種技術在我國實現商業化以后,相關公司有望從行業集中度和利潤率兩方面提升盈利能力。


公司小麥品種取得突破性進展。2021年,公司玉米種子實現營收9.78億元,占比88.89%,同比增長24.66%;小麥實現營收0.6億元,占比5.49%,同比增長4.42%;公司毛利率為36.31%,較上年提升7.5個百分點,凈利率為21.68%,較上年提升16.25個百分點,主要受益于玉米價格的大幅上漲。2021年,公司超過40個自主研發的玉米新品種通過國家農作物品種審定委員會的會議審定,玉米品種過審數目遙遙領先于其他國內種企。此外,登海605、登海618等暢銷單品市占率在行業中處于領先地位,公司作為雜交玉米種子龍頭更加受益于玉米價格的高位運行。同時,公司的小麥品種“登海206”取得了國內實收面積10畝以上的歷史性好成績,凸顯了糧食生產“藏糧于地、藏糧于技”戰略意義。


  • 中原證券-登海種業(002041)公司點評報告:種植景氣度延續,主營業務量價齊升-20220428.pdf
    941.21KB2022-04-29 18:46

推薦內容

  • 相關內容
暫無內容~
關注
我們
在線
客服
在線客服微信:nxf365
反饋
建議
數據
定制
研報
定制
99re66热这里只有精品3